【私募调研记录】龙航资产调研九洲药业

根据市场公开信息及8月7日披露的机构调研信息，知名私募龙航资产近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）九洲药业 （龙航资产参与公司电话会议）

调研纪要：九洲药业在第二季度CDMO业务订单持续向好，新签订单明显增加，尤其美国市场增长显著。海外收入占比80%以上，主要来自欧洲，美国业务占比低，关税影响有限。公司整体产能利用率提升，新工厂产能爬坡较慢，其他厂区利用率高，毛利率约41%。大客户占比较高，美国市场业务快速增长，Biotech公司项目较多。新签订单价格稳定，CDMO行业市场需求持续向上。新兴业务持续投入，多肽新建产能预计十月底启用，小核酸商业化产能计划建设。国内合作布局早，海外大药企合作难度大，Biotech公司业务加快。原料药价格稳中有升，毛利率提升，形势比去年好转。资本开支规划方面，国内建设小分子多功能车间及多肽商业化车间，海外考虑并购及整合产业链。日韩市场业务发展势头好，日本研发平台已投入使用。新增2个特色原料药品种和2个仿制药制剂品种，制剂管线共有22个项目。

机构简介：

龙航资产管理有限公司是一家主要团队工作于上海浦东新区的专业资产管理公司，编号P1069197。龙航资产核心团队拥有海内外证券市场18年的行业投资经验。 龙航资产遵循价值投资的理念，运用各种规范的金融工具为客户管理金融资产，以管理资产的可持续增长为己任，致力于成为一家有竞争力的专业资产管理公司。 龙航资产通过有效的风险控制，把握相对确定的投资机会，追求财富的长期稳定复合增长。在投资方法上，龙航资产注重研究驱动的投资，强调严谨科学的投资流程在投资中的重要性。

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